米政府閉鎖がSEC業務に影響、仮想通貨ETF承認遅延の実態と展望

Contents

1 米政府閉鎖で仮想通貨ETF承認が停滞、再開時期は依然不透明
2 米政府閉鎖の過去の類似事例との比較
3 米政府閉鎖で仮想通貨ETF承認が停滞することを受けて感想を述べている人や企業の引用コメント
4 米政府閉鎖で仮想通貨ETF承認が停滞することを受けて変動する可能性があるコイン
5 米政府閉鎖で仮想通貨ETF承認が停滞することを受けた関連コイン・株銘柄等の価格・出来高の直近推移
6 総合的な考察
7 仮想通貨ビットコイン(Bitcoin/BTC)は以下の取引所で購入出来ます！

米政府の閉鎖によりSECの仮想通貨ETF承認手続きが一時停止していること
制度面での整備は進んでいる一方で、実務上は人的リソースの停止により処理が停滞していること
市場への影響として、機関投資家の参入遅延や仮想通貨全体のセンチメント悪化の可能性があること
再開時期は不透明であり、短期再開と中長期停滞の両方のシナリオが想定されること
政治的リスクへの対応として、今後は審査業務の構造的な見直しが求められる可能性があること

米政府閉鎖で仮想通貨ETF承認が停滞、再開時期は依然不透明

政府閉鎖がSECの業務に与える影響

2025年10月時点、米国では連邦政府の予算案が合意に至らず、一部政府機関が閉鎖状態に陥っています。これにより、証券規制を担当する米証券取引委員会（SEC）も大幅な業務縮小を迫られており、仮想通貨ETFの承認プロセスが一時的に停止しています。

SECは通常時でも、ETFの申請ごとに詳細な審査プロセスを設けており、技術的・法的観点からの確認作業を複数の段階で実施しています。しかし、政府閉鎖によって職員の大部分が一時帰休となっており、ETFの個別審査や質問応答の対応が困難な状況です。

制度整備と実務の乖離

SECは近年、仮想通貨ETFの新たな承認基準や上場ガイドラインを整備し、制度的な環境を改善する動きを見せてきました。特に、ビットコイン以外の仮想通貨（イーサリアム、リップル、ソラナなど）を対象とするETFの申請が相次ぐ中で、一定の条件を満たす商品に対しては迅速な承認が可能となるよう、基準の明確化が進んでいました。

しかし、制度が整っていても、それを実務で処理するための人員と時間が不足している現状では、審査は進まず停滞を余儀なくされています。このように、制度の設計とその運用の間に乖離が生じていることが、現在の停滞の背景にあります。

仮想通貨ETF市場への具体的な影響

市場参加者の動向

仮想通貨ETFの承認が遅れることで、機関投資家の市場参入が先送りされる懸念があります。特に、新興通貨を対象とするETFの登場は、市場に新たな資金を呼び込む契機として期待されていましたが、その実現が遅れることで相場の上昇期待にも陰りが出ています。

投資家心理への波及

規制の不透明性が高まることで、仮想通貨市場全体のボラティリティが拡大する可能性もあります。投資家にとっては、政治的要因によるリスクをより意識せざるを得ない状況となっており、一部ではポジションの縮小や取引量の減少も見られ始めています。

申請企業への影響

ETF申請を行っている資産運用会社や金融機関にとっては、承認プロセスの遅延が機会損失や事業計画の修正につながる可能性があります。とくにリップル（XRP）やソラナ（SOL）など、アルトコインに関連したETFを申請している企業にとっては、競争上の不利な状況となり得ます。

今後の見通しと再開シナリオ

現在のところ、政府閉鎖がいつ解除されるかは不透明であり、ETF承認業務がいつ再開されるかも見通せない状況です。ただし、以下のようなシナリオが考えられます。

短期的な再開

政府閉鎖が数日〜1週間程度で解消される場合、SECは速やかに業務を再開し、優先度の高い申請から順次処理に取りかかると見られます。この場合、ETF承認の遅れは限定的なものとなる可能性があります。

中長期的な閉鎖

一方で、数週間以上にわたる閉鎖が続く場合は、審査の順番待ちが増加し、ETF市場全体における新規参入の遅延が長期化する恐れがあります。特に、これから申請を行おうとする企業にとっては不利な状況となるでしょう。

審査プロセスの構造改革

今回のような事態を教訓に、SECが仮想通貨ETFの審査をより制度化・自動化する方向に動く可能性もあります。申請書類の標準化や、事前承認済みの条件を満たした商品の優先審査ルートの構築などが、今後議論の対象となるかもしれません。

米政府閉鎖の過去の類似事例との比較

過去の主な政府閉鎖とその期間

これまでにもアメリカ政府は複数回にわたって連邦予算を巡る対立から閉鎖状態に陥ってきました。とくに注目されたのは以下の2例です。

2013年：16日間の政府閉鎖。医療制度改革（オバマケア）を巡る対立が原因でした。
2018〜2019年：史上最長の35日間に及ぶ政府閉鎖。国境の壁建設費用を巡って大統領と議会が対立しました。

いずれも、複数の行政機関が機能停止に追い込まれ、市場や国民生活に広範な影響が及びました。

閉鎖が金融市場・行政業務に及ぼす影響

金融市場への影響

これまでの政府閉鎖時には、株式市場や債券市場で一時的な動揺が見られたケースもありますが、短期的な価格変動にとどまり、中長期的には回復傾向にあることが多いです。市場は、閉鎖の長期化よりも、その背後にある政治的不透明感や経済指標への波及を重視する傾向があります。

行政機関・規制当局の業務停止

過去の政府閉鎖では、IRS（国税庁）による税還付の遅延や、FDA（食品医薬品局）での審査停止、労働省の統計発表の遅延など、多くの行政業務が影響を受けました。SEC（証券取引委員会）も例外ではなく、IPOやETFの承認審査が停止された事例も報告されています。

今回の仮想通貨ETF審査停止も、この延長線上にあるといえます。すでに制度整備が進められていたにもかかわらず、実務を担う職員の不在により審査業務が停滞している点は、過去と同様の構図です。

制度設計と政府閉鎖リスクへの対応の進化

過去の経験を踏まえ、政府閉鎖が繰り返される中で、制度的な対応も進化しています。2019年には「政府職員公正待遇法」が成立し、閉鎖期間中に働けなかった連邦職員に対する給与の後払いが法制化されました。これにより、職員の生活不安がある程度軽減されるとともに、閉鎖からの復帰時の業務再開もスムーズになるよう配慮がされています。

また、各省庁では「閉鎖時対応マニュアル」や「優先業務リスト」を策定しており、財政的制約下でも最小限の機能維持が試みられています。ただし、ETFのような新規承認業務は「非必須業務」と位置付けられがちであり、影響を受けやすい分野であることに変わりはありません。

仮想通貨関連審査への影響という新しい局面

過去の政府閉鎖においては、仮想通貨ETFが正式に申請・審査される事例自体がほとんど存在していなかったため、今回のような「Web3分野への具体的な影響」が明示的に現れるのは初めての事例と言えます。

つまり、仮想通貨分野が制度的に「メインストリーム」の仲間入りを果たしたことで、従来は影響を受けなかった業界にも政府閉鎖リスクが波及するようになったということです。これは仮想通貨業界にとってある意味では成長の証であり、同時に制度と政治の両方の影響を受ける新たなフェーズに入ったことを示しています。

比較から見えてくる今回の特徴

これまでの事例と比較すると、今回の仮想通貨ETF審査の停滞は、過去と同様の行政機能停止による影響であると同時に、新たな資産クラスへの政府閉鎖の波及という点で注目されます。市場において仮想通貨が占める存在感の高まりと、その制度的な位置づけの進展が、閉鎖時においても顕著に表れるようになってきたことが、今回のニュースの特徴といえるでしょう。

米政府閉鎖で仮想通貨ETF承認が停滞することを受けて感想を述べている人や企業の引用コメント

SEC関係者のコメント

SEC内部では、閉鎖対応に関する準備が進められており、一部職員は業務継続が許可される一方で、多くの通常業務が停止されることが明らかになっています。SECの元委員であるPaul Atkins氏は、「SECは閉鎖時でも最低限の監視体制を維持するが、ETF審査のような非緊急業務は優先度が下がる」との見解を示しています。

また、SEC広報は「ETF申請は受け付け続けるが、実際のレビューやコメント対応は人員の都合で大きく遅延する可能性がある」と説明しており、制度面の整備が進んでいても実務面では停止せざるを得ない状況であることがわかります。

仮想通貨業界メディアの分析

仮想通貨専門メディアでは、今回の政府閉鎖が「ETF‑tober」として期待されていた10月の承認ラッシュに冷や水を浴びせる可能性が高いとの見方が広がっています。

CoinTelegraphでは、「SECは新たなETF申請基準を示していたが、今回の閉鎖によって、その制度運用自体が一時停止することで、業界全体の期待値に反する動きとなった」と分析しています。

また、CoinDeskは「Solana、Litecoinなどを対象とするETF案件が審査の期限直前に位置しており、閉鎖によって審査中断となれば、市場の価格形成にも影響が出かねない」と指摘しています。

申請企業や市場関係者の反応

ETF申請を行っている一部の企業関係者からは、匿名を条件に「SECとのコミュニケーションは継続してきたが、今回の閉鎖により、申請が宙に浮いた状態になってしまった」とのコメントが報じられています。

また、別の運用会社関係者は、「仮想通貨ETFの承認が制度的には整ってきているにもかかわらず、政治的な事情によってプロセスが妨げられるのは極めて残念であり、投資家の信頼にも関わる」との懸念を述べています。

投資家・アナリストの視点

一部のマーケットアナリストは、「政府閉鎖のリスクが高まる中で、安全資産への回避行動が強まる可能性がある」とし、ビットコインやイーサリアムなど主要仮想通貨に対して一時的な資金流入が起きる可能性を示唆しています。

一方で、「制度リスクが可視化されたことで、仮想通貨市場への新規参入を躊躇する機関投資家も出てくる可能性がある」との指摘もあり、市場への影響は一様ではなく、分岐的な動きを見せると考えられています。

総合的な評価

今回の政府閉鎖をめぐる反応を見ると、SEC、業界メディア、運用会社、投資家いずれの立場からも、仮想通貨ETFの承認プロセスが「制度と実務のギャップ」によって再び足止めされていることへの落胆と警戒感がにじんでいます。

特に制度面では前進が見られていただけに、その反動としての失望感は大きく、今後の政府運営の安定性が仮想通貨市場全体の信頼性にも直結する段階に入っていることを感じさせる反応が目立ちます。

米政府閉鎖で仮想通貨ETF承認が停滞することを受けて変動する可能性があるコイン

コイン名	影響度	理由
ビットコイン（BTC）	中	政治的不透明感が高まる局面ではリスク回避資産としての需要が高まる可能性がある一方、ETF関連の直接的な影響は限定的。機関投資家の参入期待が後退すれば売り圧も。
イーサリアム（ETH）	中	ETF審査の対象として名が挙がっているため影響は一定ある。特に現物型ETFに関する動向は価格に影響を与える可能性がある。
リップル（XRP）	高	ETF申請が進行中であり、SECとの関係が過去から注目されている通貨。審査停止は進展への期待を削ぐため、価格下落の可能性も。
ソラナ（SOL）	高	ETF申請が進んでおり、承認遅延による機関投資家流入の先送りはネガティブ材料。特に短期投資家のポジション解消を招く可能性がある。
ライトコイン（LTC）	中	ETF候補通貨として挙がっているが、注目度はやや劣るため、価格反応は限定的。ただし全体市場のセンチメント悪化の影響は受ける。
カルダノ（ADA）	低	ETF関連の具体的申請情報は少なく、直接的な影響は小さい。ただしアルトコイン市場全体への波及で間接的に動く可能性はある。
ドージコイン（DOGE）	低	ミーム系通貨としての価格形成が中心で、ETFや制度面の影響は限定的。全体市場の連れ安以外では大きな変動は想定しにくい。