ビットコインに9月の下落リスク K33が警告するレバレッジと経済不安

Contents

1 ビットコイン、9月の季節性と過剰レバレッジが交錯　10万ドル割れリスクも
2 過去の類似事例との比較
3 このニュースに対する関係者のコメント
4 このニュースを受けて変動する可能性があるコイン
5 関連コインの直近動向
6 まとめと考察
7 仮想通貨ビットコイン(Bitcoin/BTC)は以下の取引所で購入出来ます！

ビットコインは9月に下落しやすい歴史的傾向がある
→ 過去10年以上で平均下落率が高く、投資家心理にも影響。
マクロ経済の不透明感が価格に圧力をかける可能性
→ CPIやPPIの発表、関税政策の行方などがリスク要因に。
先物市場での過剰レバレッジがリスクを増幅
→ 永続先物の建玉増加と高い資金調達率により、強制清算の連鎖が懸念される。
テクニカル指標が下落を示唆している
→ 複数のサポート割れと心理的節目である10万ドルの攻防に注目。
一部の機関投資家が慎重姿勢に転換しつつある
→ 保有比率の調整やポジション縮小の動きが市場全体に影響する可能性。

ビットコイン、9月の季節性と過剰レバレッジが交錯　10万ドル割れリスクも

9月は“赤字月”の常連

ビットコイン市場において9月は、歴史的に最も弱含みな月として知られています。過去10年以上のデータを参照すると、9月のビットコインは平均で約4〜5％下落しており、価格が上昇した年のほうが少ないという傾向があります。

とくに2013年以降の統計では、12回中8回で9月が月末時点で下落しており、9月に入ってから徐々に値を下げる展開も少なくありません。こうした季節的な弱さが、投資家心理やトレーディング戦略にも影響を及ぼしています。

マクロと市場レバレッジの両面でリスク顕在化

仮想通貨市場を取り巻くマクロ経済環境にも不安要素が増しています。特に9月中旬には、米国で重要な経済指標であるPPI（生産者物価指数）およびCPI（消費者物価指数）の発表が控えており、これが市場にとってサプライズとなった場合、大きなボラティリティを引き起こす可能性があります。

また、米国政府による関税政策の再調整や、インフレ再加速への懸念も強まっており、ビットコインのみならずリスク資産全体への影響が懸念されます。

市場内部の構造的な脆弱性も見逃せません。ビットコインの永続先物（perpetual futures）市場では、オープンインタレスト（未決済建玉）が過去2年で最高水準に達しており、ロングポジションが積み上がっています。資金調達率も年率換算で10％以上に達する場面が見られ、市場には過剰なレバレッジがかかっている状態です。

このような状況では、何らかのネガティブな材料が出た際に、強制清算による価格急落が連鎖的に発生するリスクがあります。実際、ビットコイン先物の動向に敏感なCME市場では、ポジションを徐々に削減する動きも確認されており、慎重な投資家が増えています。

テクニカル面の弱さも重なる

テクニカル分析の観点からも、ビットコインは警戒を要する局面にあります。8月に入ってからの価格は複数のサポートラインを割り込み、6.5％ほどの下落を記録しました。これは4カ月続いた上昇トレンドの終了を意味する可能性があります。

具体的には、イチモク雲のサポート、50日・100日移動平均線、過去の高値水準などがすべて下方ブレイクされており、MACDやGMMAといった複数のテクニカル指標でも弱気のシグナルが点灯しています。

特に重要な心理的節目として意識される10万ドルの水準を維持できるかどうかが、今後の価格推移において大きな分岐点となります。10万ドルを明確に割り込むような動きが出た場合、市場はさらに下値を模索する可能性があります。

投資家心理の転換点としての9月

市場には、これまでの強気ムードから一転して慎重さが広がり始めています。K33リサーチのリードアナリストであるVetle Lunde氏も、8月の段階で自身のビットコイン保有比率を一部キャッシュに移行しており、こうした行動は他の機関投資家にも影響を与える可能性があります。

また、オプション市場でも守りを固めるポジションが目立ってきており、ボラティリティの上昇や予期せぬ下落への備えが進んでいる様子が見て取れます。

一方で、資金はビットコインからイーサリアムなど他の仮想通貨へと徐々にシフトしている動きもあり、ETFや機関投資家のフローに変化が出る可能性もあります。

過去の類似事例との比較

過去12年間で9月に8回の下落

ビットコインは過去12年間のうち、9月に8回下落を記録しています。平均で約5〜6％、中央値でおよそ5％のマイナスとなっており、季節的に最も弱含む傾向の強い月とされています。

このような「9月の弱さ」は、シーズナリティ（季節性）の観点からも投資家の間で広く認識されており、9月に入るとポジションを縮小する動きが見られることもあります。

特に大きな下落があった年の事例

歴史的に9月に大きく値を下げた年として、以下のような事例が確認されています。

2014年：約19％の下落
2019年：約13.4％の下落
2022年：約13.9％の下落

いずれも、グローバルな経済不安や市場全体のリスク回避の動きが背景にあり、マクロ要因と連動して大きな調整が起きたパターンです。

年間で最も弱い月としての傾向

ビットコインにおいて9月は、統計的に年間で最もパフォーマンスが悪い月とされています。2013年以降のデータでは、9月の平均リターンは約マイナス3.5％前後であり、他の月と比較しても際立って弱い傾向があります。

このようなパフォーマンスの低下は、過去のマーケットにおいて一過性ではなく、継続的に見られてきた点が重要です。

季節要因と売り圧力の背景

9月の下落にはいくつかの季節的背景があると指摘されています。たとえば、以下のような要因が売り圧力につながりやすいとされています。

学費や税金などによる現金化ニーズの増加
夏季休暇明けの利益確定売り
四半期末に向けた機関投資家のポートフォリオ調整（リバランス）

これらの要因が複合的に作用し、流動性の低下とともに価格の下落につながりやすくなると考えられています。

株式市場との相関も見られる

ビットコインだけでなく、米国株式市場（たとえばS&P500）でも9月は下落しやすい傾向があります。特にグローバルマクロ環境が不透明な年には、株式と仮想通貨の両市場でリスクオフムードが強まり、価格が同時に下がるケースも見られます。

このように、ビットコインの9月の動向は、仮想通貨市場固有の事情だけでなく、伝統的金融市場との連動性を意識する必要があります。

この過去の傾向を踏まえると、2025年9月の相場もまた例外ではない可能性が高く、今回のK33リサーチによる警告は、歴史的背景と整合的であるといえます。特に、過去の下落局面と現在の市場構造（高レバレッジ、経済指標発表前など）が似通っていることからも、慎重な対応が求められる局面といえるでしょう。

このニュースに対する関係者のコメント

K33リサーチ（Vetle Lunde 氏）

K33リサーチのアナリストであるVetle Lunde氏は、9月のビットコイン市場について「永続先物市場でロングポジションが過剰に積み上がっており、わずかなマクロショックでも強制清算が連鎖し、10万ドルを割り込む可能性がある」と警告を発しています。

同氏はまた、9月の歴史的傾向について「ビットコインにとって唯一平均リターンがマイナスとなる月であり、シーズナリティ的にも下落が起こりやすい」と言及しています。

さらにLunde氏自身は、8月にビットコイン保有の一部を現金化しており、「リスクを最小化するためのポジション調整が必要」として、投資家に対して慎重なスタンスを呼びかけています。

CoinNessの市場レポート

仮想通貨メディアCoinNessでは、K33の分析を引用しつつ「ビットコインが94,000〜101,000ドルの価格帯まで下落した場合、それは戦略的な買いの好機となり得る」と報じています。

このレポートでは、短期的な下落があったとしても、長期的な視点でのエントリーポイントと捉える投資家が存在することを示唆しています。

AInvestのマーケットコメント

AInvestの見解では、「9月のビットコイン市場は地政学リスクやインフレ再燃といったマクロ要因により不安定な動きが予想される一方で、長期的には中央銀行の金融緩和や制度的な採用が価格の下支えとなる可能性がある」と述べられています。

また、「一時的な下落局面は、機関投資家や長期ホルダーにとっての買い増し機会にもなりうる」との見方も提示されています。

CoinTurkによる国際的視点の紹介

トルコ発の仮想通貨メディアであるCoinTurkは、Vetle Lunde氏の発言の中から「ハニーバジャー（不屈の象徴）であるビットコインは、長期的には世界の混乱や貿易制限に動じない」という表現を引用し、短期の調整局面でも本質的価値は変わらないというスタンスを強調しています。

このコメントは、ボラティリティの中でも価値保存資産としての役割を期待する視点からのものであり、グローバルな投資家に向けたメッセージ性を持っています。

このように、K33の警告を受けた関係者のコメントは、短期的な警戒を促す内容が多い一方で、長期的な視点からは押し目買いの好機とする声も複数見られます。今後の価格動向を見極める上では、これらの両面の意見を踏まえた柔軟な投資判断が求められると言えるでしょう。

このニュースを受けて変動する可能性があるコイン

コイン名	影響度	理由
ビットコイン（BTC）	非常に高い	本ニュースの主題であり、9月の季節性・高レバレッジ構造に直接関係しているため
イーサリアム（ETH）	高い	ビットコインからの資金移動先として注目されやすく、相場の変動に対して相関性が高いため
ソラナ（SOL）	中程度	高ボラティリティ銘柄であり、BTC主導の相場変動時にリスク資産として大きな価格変動が起きやすいため
ライトコイン（LTC）	中程度	BTCと構造が似ており、相場が大きく動く局面では投機的な資金が流入・流出しやすいため
ビットコインキャッシュ（BCH）	中程度	BTCの価格変動に対して連動する傾向があり、特にアルト全体に波及効果が見られる局面で影響を受けやすいため
ペペコイン（PEPE）	低い	投機性は高いものの、マクロ経済やレバレッジ市場の影響は限定的であり、BTC変動と直接関係しにくいため

コイン名	価格（現在）	24時間内の変動幅	出来高・市場状況のポイント
ビットコイン（BTC）	約111,848 USD	前日比 +0.0068%、日中レンジは110,566〜112,519 USD	価格は一進一退の値動き。報道では24時間で2％上昇との見方もあるなど、堅調な動きと解釈されることもある
イーサリアム（ETH）	約4,465 USD	前日比 +3.8%、日中レンジは4,295〜4,487 USD	強い買い圧力とETF関連の資金流入により、上昇傾向が続いており、過去最高近辺までの回復が注目されています