GeminiがナスダックでIPO予定、出資否定と評価額30億ドルの行方

Contents

1 Gemini、今週NASDAQにてIPO予定と報道　ナスダック出資報道は否定
2 過去の類似事例との比較
3 GeminiのIPOに対する主な反応とコメント
4 GeminiのIPO報道を受けて変動が予想される暗号資産
5 GeminiのIPO報道による関連コインの価格・出来高の直近推移
6 考察
7 仮想通貨ビットコイン(Bitcoin/BTC)は以下の取引所で購入出来ます！

GeminiのIPOは今週実施予定であり、価格レンジの引き上げにより最大約3億ドル超の資金調達を目指している
→ 暗号資産取引所としては米国で3例目の上場
NASDAQによる5,000万ドルの出資報道があったが、Gemini側がこれを正式に否定
→ 資本提携は現時点で存在せず、あくまで上場市場としての利用にとどまる
価格レンジの引き上げは、暗号資産市場の回復と投資家需要の高まりを反映している
→ IPOに対する市場の期待感が強いことを示唆
2025年上半期には約2.8億ドルの損失を計上しており、黒字化には課題が残る
→ 上場後の収益性と持続可能性が中長期的な評価軸となる
IPOの成否がWeb3業界における金融市場との関係強化の試金石になる可能性がある
→ 業界全体への波及効果に注目が集まる

Gemini、今週NASDAQにてIPO予定と報道　ナスダック出資報道は否定

今週予定されるIPOの概要

ウィンクルボス兄弟が設立した暗号資産取引所「Gemini（ジェミニ）」が、今週中にもNASDAQ（ナスダック）での新規株式公開（IPO）を実施すると報じられています。上場日は9月12日（金）の可能性が高いと見られています。

提供予定の株式数はおよそ1,667万株で、当初提示された価格レンジは1株あたり17〜19ドルでした。しかし、市場の関心の高まりを受け、後にこのレンジは24〜26ドルに引き上げられたとされており、最大で約3億800万ドルの調達が見込まれています。

このIPOが実現すれば、Coinbase、Bullishに続き、米国で上場する3例目の暗号資産取引所となります。

ナスダックからの出資報道をジェミニ側が否定

一部の報道では、NASDAQがGeminiに対し、戦略的出資として5,000万ドルを投資するとの内容がありました。これが事実であれば、NASDAQがGeminiのIPOに直接関与する形となり、伝統的金融機関によるWeb3企業への関与が進む象徴的な事例となるはずでした。

しかしながら、Gemini側はこの報道を否定し、NASDAQがIPOに投資するという事実はないとコメントしています。これにより、NASDAQとの関係はあくまで上場市場としての利用にとどまり、資本的な関係は現時点では存在しないことが明らかになりました。

株価レンジの引き上げの背景

当初設定された価格帯（17〜19ドル）から大幅に引き上げられた背景には、暗号資産市場の回復傾向があると見られています。ビットコインやイーサリアムをはじめとした主要通貨が安定的に推移していることや、機関投資家からの資金流入が継続していることが要因とされています。

また、Gemini自体が過去に問題となった「Earnプログラム」などの清算処理を完了させ、コンプライアンス体制の強化を進めている点も、投資家の信頼を回復する一因となっている可能性があります。

Geminiの業績と懸念点

Geminiは2025年上半期の決算で約2億8,000万ドルの純損失を計上しているとの情報もあり、黒字化には至っていないと見られます。IPOで得た資金は、主に事業のグローバル展開と新サービス開発への投資に充てられる見通しですが、今後の持続可能な収益モデルの確立が問われることになります。

IPOの成功によって注目が集まる一方で、継続的な成長と規制当局との関係構築が、今後の市場評価に大きな影響を与えるでしょう。

過去の類似事例との比較

Coinbase（2021年）

Coinbaseは2021年にNASDAQで直接上場を行い、米国の暗号資産取引所として初の大規模IPOとなりました。上場初日の時点で時価総額は一時1,000億ドルを超え、大きな注目を集めました。

当時の暗号資産市場は強気相場にあり、機関投資家や一般投資家からの関心も高く、株価は大きく上昇しました。一方、主な収益源が取引手数料に依存していたことから、マーケット環境の変動による収益の不安定さも指摘されていました。現在では、ステーキングやサブスクリプション収益を加えた多角的なビジネスモデルへと進化しています。

Bullish（上場準備中）

Peter Thielの支援を受ける暗号資産取引所「Bullish」は、現在上場準備中であり、ニューヨーク証券取引所（NYSE）でのIPOを目指しています。調達額は最大で6億2,900万ドルを見込んでおり、企業評価額は約40億ドルとされています。

Bullishの特徴は、機関投資家の関与が強く、BlackRockやARKなどの投資家が関心を示している点です。また、伝統的な金融と暗号資産の橋渡しを目指す戦略的立場にある企業とされています。

Circle（2025年上場）

USDCの発行主体であるCircleは、2025年6月にNYSEでIPOを実施しました。株式は1株あたり31ドルで売り出され、約11億ドルを調達し、企業評価額は約80億ドルに達しました。

安定コイン関連企業としては初の本格的なIPOとなり、上場初日は株価が急騰し、安定コインやブロックチェーンインフラへの投資意欲の高まりを示す結果となりました。

Figure Technologies（2025年上場予定）

安定コインの発行やブロックチェーンを活用した金融サービスを提供するFigureは、IPOの価格レンジと規模を引き上げた上で、2025年9月に上場を予定しています。

同社は2025年前半の時点で約2,900万ドルの純利益を計上しており、収益性の高いブロックチェーン関連企業として注目されています。Circleと同様に安定コイン市場を軸に据えたビジネスモデルが特徴です。

Geminiとの比較ポイント

Geminiは今回、米国の暗号資産取引所として3例目のNASDAQ上場を目指しています。株価レンジを当初の17〜19ドルから24〜26ドルに引き上げており、最大で約3億800万ドルの資金調達を見込んでいます。

NASDAQからの出資報道があったものの、Gemini自身がこれを否定している点は、他の事例と異なる特徴といえます。加えて、2025年上半期には約2億8,000万ドルの損失を計上していることから、他の収益化済みの企業と比べて投資判断が分かれる可能性があります。

総合的な比較

企業名	上場年／予定	調達額・評価額	特徴・ポイント
Coinbase	2021年	約1,000億ドル（評価額）	取引所初の上場、当初は取引手数料依存
Bullish	近日（予定）	最大6.29億ドル（調達額）	機関投資家中心の注目、伝統金融との融合を狙う
Circle	2025年6月	約11億ドル（調達額）	安定コイン特化企業、上場初日に株価急騰
Figure	2025年9月（予定）	非公開（評価額40億ドル超）	安定コイン＋金融プラットフォーム、すでに黒字化済み
Gemini	2025年9月（今週）	最大3.08億ドル（調達額）	NASDAQ出資報道の否定、赤字状態からの上場、価格引き上げで注目

このように、Geminiは上場タイミングや収益状況において他社と異なる点も多く、今後の評価はIPO後の市場反応や収益性改善の動向に大きく左右されると考えられます。

GeminiのIPOに対する主な反応とコメント

IPO研究機関による見解

IPOリサーチ企業「IPOX」の副社長であるKat Liu氏は、現在のマクロ経済環境がGeminiのような成長企業にとって好条件であると評価しています。

特に、米国における金利低下の傾向がIPO市場全体にプラスに働いており、GeminiのIPOもその恩恵を受ける形になるとの見解を示しています。

ナスダック（Nasdaq）の見解

NASDAQの広報担当者は、Geminiとの関係について「従来の金融インフラの近代化に貢献する提携であり、戦略的に有意義である」とコメントしています。

また別の関係者は、「当社はオープンなエコシステム戦略の一環として、Geminiとの非独占的な提携を進めており、出資関係ではなくサービス連携を重視している」と述べており、明確に出資関係を否定しながらも、パートナーシップの意義を強調しています。

このようなコメントから、NASDAQは慎重ながらもWeb3分野との関係強化に前向きな姿勢であることが伺えます。

投資アナリストの評価

AIを活用した投資分析サービスを提供するSamuel Reed氏は、Geminiの評価額がIPOレンジ引き上げにより21億～31億ドルに達する見込みであることに触れつつ、「上場後の成功の鍵は、リスクと規制対応の両立を図りながら、収益性の確保へと転換できるかにかかっている」と分析しています。

また同氏は、今回のIPOは「暗号資産業界と伝統金融の統合が本格化する兆し」とも指摘しており、金融の枠組みが変化するなかでGeminiの戦略的位置づけに注目しています。

業界内での一般的な見方

一部の暗号資産関連メディアでは、今回のIPOを「業界の制度化と成熟化の一環」とする声も多く聞かれます。特に、Geminiが過去に問題となった『Earnプログラム』の清算を終え、コンプライアンス強化を進めている点が、機関投資家からの評価につながっているとの分析も見受けられます。

規制との適応力や透明性の確保が、今後の上場企業としての信頼性を左右するという見方が広がっています。

このように、GeminiのIPOに対しては、経済環境、戦略的提携、収益性、業界内での位置づけといった複数の観点から評価が行われており、慎重かつ前向きな反応が多い印象です。特に「暗号資産と伝統金融の融合」において象徴的な一手として受け止められている点が注目されます。

GeminiのIPO報道を受けて変動が予想される暗号資産

コイン名	影響度（高・中・低）	理由
Bitcoin（BTC）	高	業界全体の信頼感や市場への資金流入期待が高まると、最も影響を受けやすい指標資産であるため。
Ethereum（ETH）	中	DeFiやステーキング基盤としての用途が多く、取引所上場による資金流動性の増加が間接的に影響するため。
Gemini Dollar（GUSD）	高	Geminiが発行するステーブルコインであり、IPO成功により信用度・流通量の拡大が見込まれるため。
Solana（SOL）	中	トレンド連動性が高く、機関投資家が注目する可能性があるが、直接の関連性は薄いため影響は限定的。
Chainlink（LINK）	低	上場そのものとは関係が薄く、間接的な需要拡大や市場活性化に伴う波及効果はあるが限定的。

補足コメント

Bitcoin（BTC）とGUSDは特に注目度が高く、前者は市場全体の感情に連動しやすく、後者はGeminiの直接プロダクトであるため、価格や流通量にダイレクトな影響が出る可能性があります。
EthereumやSolanaのようなプラットフォーム系コインは、Geminiが今後新たなサービスやDeFi連携を発表した場合に影響が強まると考えられます。
一方で、Chainlinkのようなオラクル系・インフラ系トークンは、Geminiとの直接的関係が薄く、今回のIPO報道による即時的な価格影響は限定的と見られます。

GeminiのIPO報道による関連コインの価格・出来高の直近推移

Bitcoin（BTC）

現在の価格と変動状況

2025年9月10日時点でのBTC価格はおよそ111,491ドルとなっており、前日比では小幅な上昇（+0.2%）を示しています。

出来高と市場の反応

出来高は安定しており、レンジ相場（110,000～113,000ドル）の中で推移しています。GeminiのIPOにより市場のセンチメントが強気に傾けば、今後のブレイクアウトに繋がる可能性もありますが、現在は様子見の投資家が多い状況です。

Ethereum（ETH）

現在の価格と変動状況

ETHは現在4,321ドル付近で推移しており、過去24時間ではおよそ0.9％の上昇となっています。今週に入ってから4,300～4,400ドルの範囲内での小幅な値動きが続いています。

出来高と市場の反応

取引量は平均水準を維持しており、短期的な価格の急騰・急落は見られていません。Geminiが今後提供するサービスにおいて、ETHベースのDeFiやNFTとの連携が期待される場合、相場にプラス材料となる可能性があります。

Gemini Dollar（GUSD）

現在の価格と変動状況

GUSDは1ドルのステーブルコインとしての性質を維持しており、直近価格は0.9995ドルとなっています。価格の乖離はごく僅かで、通常の範囲内に収まっています。

出来高と市場の反応

出来高にはやや増加傾向が見られ、直近24時間の取引量は約1,250万ドル前後となっています。GeminiのIPOによる企業信用の向上や認知度アップが、今後GUSDの流通促進に繋がる可能性があります。

まとめ表：関連銘柄の価格と出来高の推移

銘柄名	現在価格	直近の価格動向	出来高傾向	コメント
Bitcoin（BTC）	約111,491ドル	横ばい〜小幅上昇	安定〜やや減少傾向	市場全体のセンチメントの指標として注視される
Ethereum（ETH）	約4,321ドル	緩やかな上昇基調	平均水準	DeFi・NFT関連の影響で将来的な波及もあり得る
Gemini Dollar（GUSD）	約0.9995ドル	安定推移	やや増加傾向	IPO報道による信用向上が出来高に反映し始めている