VanEckがJitoSOL ETFを申請、米初のLST型ETFがSolana市場に登場へ

Contents

1 VanEckとJito Network、JitoSOLに裏付けられたETFのS-1申請を提出
2 JitoSOL ETF申請が影響を与える可能性のある仮想通貨
3 考察
4 仮想通貨ソラナ(Solana/SOL)は以下の取引所で購入出来ます！

VanEckがSECに対し、JitoSOLを裏付け資産とするETF（JitoSOL ETF）のS-1登録申請を提出したこと
→ リキッドステーキングトークンを基盤としたETFは米国初の事例。
Jito Labsおよびエコシステム関係者が、数ヶ月にわたりSECとの政策提言・法的整備・教育活動を継続してきた背景
→ LST（Liquid Staking Token）を証券としない法的位置付けの明確化が進んでいる。
JitoSOL ETFは、ステーキング報酬を含む収益性・高い流動性・規制対応を兼ね備えたETFとして設計されていること
→ 従来の現物ETFとの差別化ポイントとなる。
伝統的な金融市場とDeFiを接続する先進的なモデルであり、個人・機関投資家へのアクセス手段を広げる可能性があること
→ 投資家層の拡大とWeb3の普及を促進するポテンシャル。
SECの審査動向や他のLST型ETFの出現など、今後の展開が業界全体のモデルケースになる可能性があること
→ 注視すべき今後の市場・規制動向の指標となる。

VanEckとJito Network、JitoSOLに裏付けられたETFのS-1申請を提出

概要

資産運用会社のVanEckは、米証券取引委員会（SEC）に対し、SolanaベースのリキッドステーキングトークンであるJitoSOLを唯一の構成資産とするETF（上場投資信託）のS-1登録申請を提出しました。このETFは、ステーキング報酬を含んだJitoSOLを保有することで、従来の現物ETF以上の収益性を目指す設計となっています。

この動きは、米国で初めてリキッドステーキングトークンを基盤とするETFの提出であり、SolanaエコシステムとDeFi技術が従来型金融（TradFi）へと橋渡しされる重要なステップと位置づけられます。

背景と経緯

政策提言と教育活動

Jito Labsおよび関係者は、2025年初頭からSECとの継続的な対話を通じ、リキッドステーキングの構造が証券に該当しないことを説明してきました。特に、プロトコルベースで発生するステーキング報酬は、パッシブ収益として証券法の適用外であるという主張が軸となっています。

この活動には、VanEckをはじめ、Bitwise、Multicoin Capital、Solana Foundation、Solana Policy Instituteなども加わり、政策提言、ホワイトペーパー、コメント提出などを重ねてきました。

インフラ整備

Jito Foundationや関係者は、ETF発行に必要なカストディ（保管）体制、清算インフラ、報酬分配の透明性など、技術的・法的な整備も進めてきました。ETFとしてJitoSOLを安全かつ制度的に保有・運用可能とするための環境が段階的に整備されてきたことが、今回のS-1提出を可能にしています。

ETFの特徴

ステーキング報酬の享受

JitoSOLは、SOLをステーキングした上でその報酬を反映したトークンであるため、保有者は資産の値動きだけでなく、報酬の積み上げによる利回りを得ることができます。ETFを通じてJitoSOLを保有すれば、これらのメリットを伝統的な証券口座の中で享受することが可能となります。

高い流動性と即時アクセス

通常、ステーキングされた暗号資産の引き出しには一定のアンバンディング期間が必要ですが、リキッドステーキングトークンはこの制約を解消しています。JitoSOLを裏付け資産とするETFは、日次での創設・償還が可能であり、投資家は従来のETFと同様の流動性を享受できます。

規制との整合性

これまでのSECとの協議を通じて、JitoSOLが証券に該当しない可能性が示されたことは、ETFとしての構造における大きな前進です。ステーキングに関する明確な規制的枠組みが形成されつつあることにより、投資家の不確実性も緩和されつつあります。

投資家にとっての意義

今回のETFは、ウォレット管理や暗号資産の技術的ハードルを抱える投資家にとって、Solanaエコシステムの利回りにアクセスする新たな手段となります。また、機関投資家の資産分散手段としても、PoSベースのブロックチェーンが資産運用に取り入れられる布石となり得ます。

検討すべきリスク

JitoSOLの価格はSOLに連動しますが、流動性や市場需要によって若干の乖離が生じる場合があります。また、バリデーターのスラッシング（ペナルティ）リスクや、スマートコントラクトの脆弱性といった要素も考慮が必要です。ETF自体の構造としても、市場での取引量やカストディ体制などが今後の信頼性に影響を与える可能性があります。

今後の注目点

S-1提出はETF承認プロセスの第一段階に過ぎません。今後は、SECによるコメント期間、修正提出、承認可否の判断、上場先の確定、ETFティッカーの設定、経費率の発表などが続きます。こうした要素が整うことで、正式なローンチが見えてきます。

また、他社による同様のリキッドステーキングETFの動きや、イーサリアムステーキングを対象としたETFの進展との比較も、今後の市場の方向性を読む上で重要です。

JitoSOL ETF申請が影響を与える可能性のある仮想通貨

コイン名	影響度	理由
SOL（Solana）	高	JitoSOLの原資であるSOLの需要がETF経由で高まる可能性があり、価格上昇要因となる。制度的評価が進むことで信頼性も向上。
JTO（Jito Token）	中	Jitoプロトコルのネイティブガバナンストークンであり、JitoSOLに注目が集まる中でプロトコル全体への関心が高まりやすい。将来的な報酬やステーキングインセンティブへの期待が強まる可能性がある。
LDO（Lido DAO）	中	同じリキッドステーキングカテゴリに属しており、JitoSOL ETFの成功がLST市場全体の再評価につながる可能性がある。競合だが、相乗効果が見込まれる。
ETH（Ethereum）	中〜低	LST（Lido stETHなど）の主な基盤であり、今後のリキッドステーキング型ETFがEthereumにも波及するとの期待から注目される可能性がある。直接の関係は薄いため影響度は限定的。
MARIN（Marinade）	低〜中	Solana上の他のLSTプロトコルであり、競合的立場から相対的な評価の見直しや資金流入への波及が期待される。ただし、Jitoとの直接関係はないため影響は限定的。

考察

今回のVanEckによるJitoSOL ETF申請は、単なるSolana関連ETFという枠を超え、リキッドステーキングというWeb3固有の構造が、伝統的金融商品へと転換される試みです。収益性、効率性、規制適合性という三要素がそろったことで、金融業界とブロックチェーン業界の本格的な融合が始まったといっても過言ではありません。

とくに注目すべきは、政策提言や法的整備をエコシステムの民間側が主導した点です。今後、他のネットワーク（Ethereum、Celestia、EigenLayerなど）においても、同様の取り組みが連鎖的に広がる可能性があります。

今後も、本ETFの審査進展や市場反応を注意深く観察し、ブロックチェーン技術がどのように伝統的金融と融合していくのかを継続的に追っていきたいと考えています。