暗号資産×RWAトークン規制の最新動向と注目プロジェクトまとめ

Contents

1 暗号空間におけるRWA（Real‑World Asset）規制のナビゲート
2 RWA規制強化を受けて変動が想定される暗号資産
3 今後の展望と考察
4 仮想通貨イーサリアム(Ethereum/ETH)は以下の取引所で購入出来ます！

RWAトークンの設計によって適用される規制が大きく異なる
（NFT扱い・暗号資産扱い・有価証券扱いのいずれかに該当）
日本国内ではRWAに関する統一的な法定義が存在せず、個別判断が必要
（法的リスクの評価・対応がプロジェクトごとに異なる）
世界的な規制整備（MiCA、CARF、米SECの動きなど）がRWAの普及に影響
（国際的整合性とクロスボーダー展開が重要な鍵）
ChainlinkやMakerDAOなど、RWA対応インフラを持つプロジェクトは恩恵を受けやすい
（規制整備が進むほど、合法的なトークン発行のニーズが高まる）
スマートコントラクトへのコンプライアンス設計が将来的な標準に
（AML/KYC・報告義務などの自動化が実務面で求められる）

暗号空間におけるRWA（Real‑World Asset）規制のナビゲート

概要

RWA（リアルワールドアセット）のトークン化は、現実の不動産・アート・債券・コモディティなどをブロックチェーン上で表現し、流動性とアクセス性を高める革新的手法です。ただし、世界各国で規制の枠組みが異なるため、事業者や投資家には法的リスクが伴います。特に日本においては、構造次第で適用法規が大きく異なる点が重要です。

RWA市場の成長と世界的動向

グローバルでは、RWAトークン市場が数十億ドル規模から2025年に2～3倍成長し、将来的には数十兆ドル規模に及ぶ可能性が示唆されています（例：$23 B成長、年間260％増）。
アジア太平洋地域では、日本・シンガポール・香港・オーストラリアが積極的に導入・制度整備を進めています。
米国では、RWAがHoweyテストにより証券とみなされるケースがあり、SEC登録が必要となる場合もあります。またAML/KYCやスマートコントラクト上のコンプライアンス埋め込みが進んでいます。
EUでは、MiCA（Markets in Crypto‑Assets Regulation）が2024年12月から全面施行され、セキュリティトークン含む仮想資産を統一的に規制します。

日本におけるRWA規制の現状

暗号資産 vs NFT の区分

日本では、「暗号資産」と「NFT」は明確に区別されており、RWAトークンの多くはNFTとして扱われます。NFTであれば決済手段ではないなど一定の条件を満たす場合、仮想通貨法（Payment Service Act）の適用対象外となります。

証券的要素のあるRWA

トークン保有者に配当や元本保証などの金融的権利がある場合、金融商品取引法上の「有価証券」として扱われ、金融商品取引業の登録が必要です。

「RWAトークン」という法的定義の不在

現時点で日本には「RWAトークン」そのものを定義する法律はありません。そのため、トークン化の仕組みに応じて適用される法制度を個別に検討する必要があります。日本暗号資産ビジネス協会（JCBA）が参照ガイドを公開しています。

インフラ整備・パートナーシップ

SBIグループがChainlinkと提携し、RWAトークンのトラッキングやプルーフ・オブ・リザーブ技術の導入を進めています。また、日本では暗号資産への均一20％課税や暗号資産ETFの導入が検討されており、制度整備が進行中です。

ナビゲートの視点からのポイント整理

発行構造の明確化が第一

RWAトークンを発行する際は、要件によって「NFT扱い」「暗号資産扱い（仮想通貨交換業）」「有価証券扱い（金融商品取引業）」のいずれかに該当する可能性があることを理解し、その構造設計に応じた法務対応が必要です。

トークンの機能性に応じた分類

たとえば、保有者に債権的な権利（利息、配当、元本保証など）が付随する場合、証券とみなされて厳格な規制対象になります。

コンプライアンス要件の設計

発行主体は、AML/KYCや顧客確認、情報開示、税務対応などに備える必要があり、場合によってはスマートコントラクトに規制ルールを組込む方法も有効です。

国内外の法制度との整合性

日本のみならず、米国（Howeyテスト、SEC規制）、EU（MiCA）、国際報告（CARF：2026年EU導入予定）なども確認し、将来的に国際展開する場合には多層的な対応が必要です。

RWA規制強化を受けて変動が想定される暗号資産

コイン名	影響度（高/中/低）	影響を受ける理由
Chainlink（LINK）	高	RWA市場の拡大により、オラクル需要が急増。特に日本のSBIとの連携で実用性が高まり、信頼性の高いデータ提供インフラとして地位を強化。
Maker（MKR）	高	MakerDAOはすでにRWAを担保資産に活用しており、規制整備が進めば制度上のリスクが減り、資産拡大に寄与。DAIの安定性向上にも波及。
Centrifuge（CFG）	高	RWA特化のプロトコルであり、規制整備が進むことで合法的な資産化が加速し、パートナー連携の拡大が見込まれる。
Polygon（MATIC）	中	トークン化プロジェクトの多くがPolygon上で展開。RWA関連アプリケーションの増加が手数料収入増に寄与。ただし直接的な影響は限定的。
Ethereum（ETH）	中	RWAトークンの発行・管理プラットフォームとして引き続き中心的役割を担うが、ETH自体への短期的影響は小さい可能性。
RealT（REALT）	中	米国不動産トークン化を行うプロジェクト。SEC規制との兼ね合いで展開に制限もあるが、MiCAやCARF整備が進めば国際展開に弾み。
Avalanche（AVAX）	低	RWA関連のエコシステムは他チェーンよりも遅れており、今後のプロジェクト次第で影響度が変動。ただし現時点での直接的関与は限定的。
Bitcoin（BTC）	低	RWAとは性質が異なるデジタルゴールド的立ち位置のため、規制強化の影響は間接的。市場心理による連動はあり得るが構造的影響は小。