BitwiseがDOGE・APT現物ETF修正提出、インカインド方式に注目

BitwiseによるDOGE・APTの「現物ETF」修正S-1提出
SECとのやり取りが進行中である具体的証拠
他の現物仮想通貨ETF申請と歩調を合わせた動き
インカインド方式（現物交換）の導入明記
課税効率の改善
機関投資家にとっての魅力アップ
Eric Balchunas氏の「ポジティブ」評価
Bloombergアナリストが楽観的見解を示し、市場心理に影響
DOGE・APTを中心とする市場の期待感とボラティリティ上昇リスク
ETF承認期待による短期的な資金流入シナリオ
間接的に他の主要アルトにも波及
現物ETFが「標準化」する方向性の強化
BTC/ETH以外の資産クラス拡大の重要シグナル
将来のアルトETF展開に影響

Contents

1 Bitwise が $DOGE と $APT の現物ETF、修正 S‑1 を提出
2 背景と意義
3 Eric Balchunas 氏のコメント
4 総括と今後の見どころ
5 影響を受ける可能性があるコインとその分析
6 考察
7 仮想通貨ドージコイン(DOGEcoin/DOGE)は以下の取引所で購入出来ます！

Bitwise が $DOGE と $APT の現物ETF、修正 S‑1 を提出

発表の概要

米資産運用会社 Bitwise が、Dogecoin（$DOGE） および Aptos（$APT） のスポット（現物）ETFに関して、修正済S‑1登録書を米SECに提出しました。
BloombergのシニアETFアナリスト、Eric Balchunas氏も「SECとの対話あり」とツイートし、前向きなシグナルとの評価を示しています。

重要な更新点

インカインド（in-kind）方式による設定・償還の明示

修正によりETFの設定・償還で、現物トークン（$DOGE, $APT）とETF株式の直接交換が可能になる方式が明記されました。
従来は現金での交換のみで行われており、課税スリップが発生しやすかった問題が緩和されます。

現物ETF承認への道筋との整合性

「in-kind方式は今後スポットETFで一般化されるだろう」との見方が強く、他の仮想通貨（例：ビットコイン、イーサリアムなど）の現物ETF戦略とも一致しています。

SECとの対話が継続中の兆候

S‑1の修正提出は、BitwiseとSEC間で質問→回答→改善案の交換が行われている証拠と見られます。
Balchunas氏はこれを「ポジティブな兆候」と評価しています。

背景と意義

なぜ今注目なのか

延滞レビューからの進展
BitwiseのDogecoin/S‑1は3月3日に初回提出され、その後SECがレビューを延長していました。今回の修正提出はその流れの中での“次ステップ”。
インカインド方式のメリット
現金決済より税効率が高く、投資家フレンドリーな構造。米SECもこの点に対して注視していると見られています。
仮想通貨ETFの解禁が加速中
すでにビットコインやイーサリアムのスポットETF承認が進んでおり（例：2024年秋のSEC承認事例）、$DOGE, $APT ETFはその波に続く形になる可能性。

Eric Balchunas 氏のコメント

Eric氏はX（旧Twitter）で以下のように述べています：

“Bitwise has filed amended S‑1s for their spot dogecoin ETF and their spot aptos ETFs. Good signs as it indicates SEC engagement, and tracks with other spot approvals. Near‑lock at this point that in kind will be allowed in spot ETFs across board.”

この発言は、「SECとの交渉が実質的に進んでおり、in‑kind方式が業界標準となりつつある」との判断を示唆しています。

総括と今後の見どころ

ポイント	意義
修正S‑1提出	SECとの対話が継続中であることの明示
in-kind設定・償還	投資家にとって課税効率が改善
他仮想通貨ETFとの整合性	業界全体のスポットETF化に適応

影響を受ける可能性があるコインとその分析

コイン	影響度	理由
Dogecoin ($DOGE)	★★★★★	主役銘柄の一つ。現物ETF承認期待で需給改善。機関投資家資金流入の思惑が直撃するため、短期的には高いボラティリティが予想される。
Aptos ($APT)	★★★★☆	同じく主役。特にスマートコントラクト系の将来性に関心ある層から注目される。相対的に流動性が低めで、ニュースによるインパクトが大きい。
Bitcoin ($BTC)	★★★☆☆	間接的影響。ETFの「現物承認の波」が他コインに広がる期待からビットコイン全体のETF市場価値向上に繋がる。リスク選好の流れを強化。
Ethereum ($ETH)	★★★☆☆	BTCと同様に間接的影響。ETH現物ETFの承認済み背景があるため、アルトETF承認の可能性が強化される。大口の「分散投資」需要を呼ぶ可能性。
Solana ($SOL)	★★☆☆☆	まだ公式なETF申請はないが、APTが承認に近づけば、他のL1（Layer 1）チェーンに対しても「ETF化の連鎖期待」が波及する。中期的注目度アップ。
Polygon ($MATIC)	★★☆☆☆	同様に「次の候補」として意識されやすい。スマートコントラクトL2/L1系プロジェクトのETF化期待が高まるため。
その他ミームコイン（例：SHIBA, PEPEなど）	★☆☆☆☆	DOGEのETF化による「ミームコインセクター全体への注目」が高まる。ただし、資金流入の実体的根拠は弱いため影響は限定的。

考察

BitwiseによるS‑1修正提出は、「承認に向けた調整作業が具体化してきた」ことの現れだと感じています。特に in-kind方式の導入は、税務効率向上と取引構造の透明化に繋がり、SEC側にとっても受け入れやすい改良です。

現物仮想通貨ETFの領域では、先行するビットコインやイーサリアムに比べてDogecoinやAptosは「後発」ですが、今回の動きは「次の波」に乗る可能性を強く示唆しています。SECの決定がいつ出るかは明言できませんが、市場参加者としては年内〜来年前半中に承認に至る可能性が高まったと見てよいでしょう。

今後もSECの公表情報、他の運用会社の動向（21SharesやGrayscaleなど）、および市場リアクションに注目していきたいと思います。