Pump.fun、Pumpswapをローンチ—Solanaのミームコイン市場に革命を起こすか？

2025年3月20日、Pump.fun は、Solanaブロックチェーン上で独自の分散型取引所（DEX）「Pumpswap」をローンチしました。
この新しい取引所は、Pump.funで作成されたトークンの取引を容易にし、エコシステム全体の流動性を高めることを目的としています。

Pump.funの公式HPはこちら

本記事では、Pump.funとPumpswapの詳細、Solanaのミームコイン市場への影響、そして今後の課題について解説します。

Pump.funとは？

ミームコインの「ローンチパッド」

Pump.funは、ノア・トゥィーダル、アロン・コーヘン、ディラン・カーラーによって2024年1月に設立されたプラットフォームで、Solana上で簡単にミームコインを作成・取引できるサービスを提供しています。
2025年1月までに5.5百万以上のミームコインが作成され、Solanaエコシステム内で支配的なローンチパッドとしての地位を確立しました。

手数料構造

Pump.funは、以下の手数料モデルで運営されています。

1%の取引手数料
90,000ドルの時価総額を達成したトークンには1.5 SOLの「卒業手数料」
2025年3月までに推定602百万ドルの取引手数料を生み出しました

Pumpswapとは？

取引を効率化する独自DEX

Pump.funは、これまでRaydiumなどの外部DEXに依存していましたが、Pumpswapのローンチにより、独自の分散型金融（DeFi）エコシステムを確立し、流動性の維持と手数料収益の確保を目指しています。

Pumpswapの特徴

0.25%の取引手数料
- 0.20% → 流動性提供者（LP）へ
- 0.05% → プロトコル収益へ
トークン移行の自動化
- Pump.fun上のボンディングカーブを完了したトークンは自動的にPumpswapへ移行。
- 移行コストは無料、即時反映。
クリエイター向けの収益分配モデル（詳細未公開）
Raydiumなどの外部DEXへの依存を軽減

Pump.funは、
「初日から、私たちの目標はコイン取引の最もスムーズな環境を作ることでした。移行の摩擦を取り除くことで、より多くのユーザーが参加しやすくなる」
とX（旧Twitter）で発表しました。

Solanaのミームコイン市場への影響

市場シェアの拡大

Pump.funはすでにSolanaのトークンローンチの70%、DEX取引量の56%を占めています。
Pumpswapの登場により、取引量のさらなるシフトが予測され、競合DEXへの影響も大きいです。

流動性の向上

Pumpswapの導入により、ミームコイン取引がよりスムーズになり、流動性が向上します。
既存のトークンもPumpswapを活用することで、取引の安定性が増す可能性があります。

クリエイターの収益向上

将来的なクリエイター向け収益分配モデルが導入されれば、ミームコイン開発者が継続的に収益を得られる新しい仕組みが生まれる可能性があります。

規制上の課題とリスク

Pump.funの法的リスク

Pump.funは、急成長を遂げる一方で、規制当局との摩擦も増加しています。

2024年12月：FCA（英国金融行動監視機構）がPump.funの英国ユーザーを禁止しました。
2025年1月：ニューヨークで未登録証券の告発をめぐる訴訟が発生しました。

今後、さらなる規制が強化される可能性があり、PumpswapのDEXモデルが当局の監視対象となるリスクも考えられます。

高い失敗率

Dune Analyticsのデータによると、Pump.funで作成されたコインの98.6%は失敗（価値ゼロになる）しており、ほとんどのミームコインが投機的な存在であることを示しています。

ミームコイン市場のボラティリティが高いため、短期的な利益を狙うトレーダーが多い
「Pump and Dump（急騰・暴落）」のリスクが非常に高い

この点を考慮すると、Pumpswapがミームコイン市場に新たな安定性をもたらすかどうかは未知数です。

まとめ

Pumpswapのメリット

Solanaのミームコイン取引をよりスムーズに
外部DEX（Raydium）への依存を軽減
流動性向上、クリエイター収益モデルの導入

Pump.funの課題

98.6%のコインが失敗
未登録証券の疑いで米国や英国で規制リスク
急成長が逆に規制当局の監視を強める可能性

Pump.funとPumpswapは、Solanaのミームコイン市場を変革する可能性がある一方で、高いリスクも伴うプラットフォームです。
特に短期的なトレードでは注意が必要ですが、長期的には分散型取引所の未来を占う重要な試みとなるでしょう。
今後の成長と規制対応の行方に注目が集まります。