「銀行発行のステーブルコイン」という新カテゴリの登場
→ 従来は非銀行主体（Tether、Circle）が主流だったが、欧州の大手銀行が発行に乗り出すことで「信頼性・規制準拠」が差別化要素となる。
対応チェーン：EthereumとSolanaの選定理由と影響
→ なぜこの2つのL1が選ばれたのか、そしてガス代・トランザクション需要・DeFi連携にどう影響するのか。
ステーブルコイン市場におけるシェア変動の可能性
→ USDT／USDCなど既存ステーブルコインとの競合関係、特に機関投資家からの資金流入動向。
規制準拠のフレームワーク（MiCA）下での運用モデル
→ 欧州での発行であること、電子マネートークン（EMT）としての法的位置づけ、BNY Mellonの役割などの規制的視点が今後のグローバル展開にどう影響するか。
USDステーブルコインを基軸とした金融機能の拡張性
→ 決済・担保・為替・DeFiとの橋渡しなど、オンチェーン金融インフラとしての展望。
Contents
ソシエテ・ジェネラル、Ethereum／Solana上で米ドルステーブルコイン「USD CoinVertible（USDCV）」を発行へ 🚀
◆ 概要
- 発表日：2025年6月10日
- 発行元：フランス大手銀行ソシエテ・ジェネラル（Société Générale）の暗号資産部門 SG‑FORGE
- 名称：USD CoinVertible（ティッカー：USDCV）
- 発行時期：2025年7月上旬より取引開始予定
- 対応ブロックチェーン：Ethereum および Solana
- 担保管理：ニューヨーク・メロン銀行（BNY Mellon）が準備金をカストディアンとして保管
- 利用対象：機関・法人・個人投資家向け、米国在住者は対象外
◆ 背景と意義
- ソシエテ・ジェネラルは2023年4月にユーロペッグの「EUR CoinVertible（EURCV）」を発行済
- SG‑FORGEはEUの暗号資産規制「MiCA」に準拠する電子マネートークン（EMT）として発行
- 米ドル建てステーブルコインの市場規模は約1,550億ドル（USDT）、2位のCircle USDCは約600億ドルと、米ドルペッグが依然主流
- 従来はTetherやCircleなどの非銀行主体が主導してきた中、大手グローバルバンクとして初の米ドルステーブルコイン発行は業界における画期的な動き
◆ 用途と今後の展望
| 利用用途 | 説明 |
|---|---|
| 暗号資産取引 | 24時間体制での取引に対応 |
| 越境送金・オンチェーン決済 | 銀行システムに頼らない迅速な資金移動 |
| 為替・担保・現金管理 | 複数通貨や資産を効率的に連携 |
- 欧米の大手銀行もステーブルコイン発行を模索中（例：ドイツ銀行、サンタンデールなど）
- 米国では上院でステーブルコイン規制法案が審議中で、立法整備が進行中
影響が想定されるコイン一覧（影響度別）
| コイン名 | 影響度（高・中・低） | 理由 |
|---|---|---|
| USDC（Circle） | 高 | 同じく銀行系ステーブルコインとしての競合。SG-FORGEはMiCA準拠、かつBNY Mellonを担保管理者に採用しており、機関投資家からの信頼が移行する可能性あり。SolanaやEthereumへの展開でも競合。 |
| USDT（Tether） | 中 | 最大の米ドルステーブルコインながら、透明性や準備金に対する批判があり、大手銀行によるステーブルコインの登場で信頼性で相対的に見劣りするリスク。 |
| SOL（Solana） | 高 | 今回の発行チェーンの一つ。SG-FORGEのような伝統金融プレイヤーの参入はSolanaチェーンの信頼性と需要向上に寄与。特にDeFiや決済系DAppとの連携期待。 |
| ETH（Ethereum） | 高 | Ethereumも対象チェーン。USDCVの使用増加によりガス代の増加、取引高の上昇が見込まれる。特に法人利用に強い影響。 |
| EURCV（SG-FORGEのユーロステーブルコイン） | 中 | 同社による米ドル版の投入で、ユーロ建てトークンの流動性が相対的に下がる可能性。または、ペア取引活性化によって用途が増える可能性も。 |
| DAI（MakerDAO） | 中 | 分散型ステーブルコインとしての差別化は維持するが、機関投資家がUSDCVのような信頼性高い担保型に流れる可能性あり。構成担保にUSDCも含まれるため間接的な影響も。 |
| BNB（BNB Chain） | 低 | 対象チェーン外であるため直接的な恩恵は薄いが、銀行のチェーン選定から外れたことが長期的にはDeFi信頼性で不利になる可能性。 |
| XRP（Ripple） | 低 | 同じく国際送金分野に関係はあるが、USDCVは特にDeFiや担保用途を重視。Rippleとは直接競合はしないが、銀行の“オンチェーン送金”支援の流れに一定の影響あり。 |
考察：金融の“オンチェーン”進化と銀行の巻き返し
伝統金融と暗号資産の境界が希薄に
SG‑FORGEとBNY Mellonの連携で、法定通貨担保とデジタル領域が滑らかに融合。銀行がオンチェーン対応へシフトする歴史的転換点です。
ユースケース拡大の追い風に
為替や支払い、担保管理など広範な用途に対応し、従来の送金ソリューションや信用フレームを凌駕する可能性を秘めています。
欧州からグローバル浸透への足がかり
欧州MiCA対応のEMTとして、米国市場を除外した形でのテストケース。次の課題は国際展開と他ブロックチェーン対応でしょう。
業界競争に拍車
銀行主体のステーブルコイン発行は、TetherやCircleにとって追い風とも逆風とも取れる存在。透明性や信頼性で差別化できるかが鍵です。
SG‑FORGEによる「USD CoinVertible」発行は、まさに“銀行 vs. 暗号”の新たな境界線。来月の発行後、どこまで実需を取り込めるかが焦点となりそうです。より信頼性のある担保と既存金融との連携を武器に、今後の採用動向は注意深く見守る価値があります。
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